步科股份股价19日飙涨逾五成 无框力矩电机出货量暴增410%背后的产能与全球化棋局
从10月16日的75.55元一路拉升至11月11日收盘的113.49元，步科股份（688160.SH）用不到一个月时间走出了一波52.81%的凌厉行情。盘中最高触及116.48元，总市值站上103.66亿元。这家以运动控制和人机交互核心部件为主业的科创板企业，正在人形机器人赛道上加速兑现业绩。
国泰海通证券等多家机构近期密集调研步科股份，披露的信息揭示了股价上涨背后的几条主线：机器人业务收入占比过半、无框力矩电机销量同比翻四倍、常州产能持续爬坡、海外三地子公司全面落地。
机器人业务撑起半壁江山，无框力矩电机成增长引擎
2026年前三季度，步科股份录得营业收入7.5亿元，同比增长47.48%。拆分下游行业来看，机器人行业贡献最为突出——销售收入达4.24亿元，同比增长65.29%，在总营收中的占比已提升至56.55%。相比之下，机器物联网行业收入1.63亿元（同比+37.46%），通用自动化行业收入1.19亿元（同比+18%），医疗影像设备行业收入0.4亿元（同比+32.78%）。
驱动机器人板块高增长的核心单品是无框力矩电机。公司围绕"1+N"战略，以机器人为核心方向，基于大中空设计开发了25mm至120mm多种规格的无框力矩电机产品，前三季度销量约22万台，同比增长410%。与此同时，步科股份还推出了全向舵轮转向和行走模组，为轮式人形机器人提供全向移动底盘方案，并建立了人形机器人全系列旋转/直线关节平台解决方案。
在客户端，步科股份已与多家头部人形机器人客户达成批量交付。协作机器人方向上，公司与重点客户合作深化，杠杆炒股平台新项目验证导入顺利，客户端份额持续提升；人形机器人方向则在批量交付基础上继续推进无框力矩电机及关节模组解决方案验证，海外客户拓展也在同步推进。此外，轮式/双足人形机器人、灵巧手所需的全向舵轮、旋转/直线关节电机、微型无框、驱动器、编码器等方案也在持续部署中。
常州产能趋饱和，二期工程瞄准150万台级目标
产能扩张是支撑出货放量的关键环节。步科股份常州一期基地于2025年5月投产，当前产能已趋近饱和。为承接溢出订单，公司通过租赁厂房方式快速扩充产线，预计2026年底电机与模组产能达到约100万台。
二期项目目前处于方案设计阶段，预计2027年底投产，届时规划产能将挑战150万台级。在客户结构上，步科股份建立了客户准入与评估机制，优先保障高商业价值的核心头部客户，头部几家客户合计占比超过60%-70%。伺服轮、行走关节、腰部模组等集成式产品已实现规模化落地应用。
从产品出海到本地深耕，海外收入占比目标翻倍
步科股份的全球化布局正在从单纯的"产品出海"转向更深层次的本地化运营。美国硅谷、德国斯图加特、日本名古屋三家海外子公司已全面落地运营，本地销售与技术团队均已到位。目前海外收入占比约15%，公司设定的中长期目标是将这一比例提升至30%-40%。
华源证券在研报中指出，步科股份机器人业务布局聚焦，卡位优势突出，有望充分受益于人形机器人"1-10"放量阶段，产品出货及业绩高增正在得到验证。后续产能持续扩张及分布式AI探索有望进一步打开成长空间。
以上信息来源于上海步科自动化股份有限公司投资者关系活动记录表（编号2026-018，2026.10.30—2026.11.05），以及华源证券赵梦妮、戴铭余2026年11月2日发布的《步科股份Q3业绩大幅增长，国内卡位放量+海外加速突破》和华创证券黄麟、苏千叶2025年6月30日发布的深度研究报告。
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