群策科技赴港IPO：IC载板龙头递表前夕分红28亿元客户集中度较高部分产品毛利率下降

科技来源：股票配资平台网站：元鼎证券-股票杠杆平台开户_线上实盘炒股配资服务日期：2026-06-20 06:13:33 查看：142

　　转自：新华财经

　　新华财经北京6月12日电群策科技于2026年6月8日首次向港交所递交上市申请，本次IPO的独家保荐人为中信证券。

　　群策科技为中国大陆FCBGA、FCCSP载板市场份额第一的企业。2025年，受行业竞争激烈等原因，公司营收同比下降1.5%，净利同比下降30%。值得注意的是，公司已经宣派28亿元的年度现金分红，远超当期净利润。

　　目前，公司股东UHL通过直接、间接合计持股90.44%，股权高度集中。此次群策科技IPO募集资金拟用于产能扩张、技术研发投入和补充营运资金。

　　客户集中度较高

　　群策科技专注于IC载板的研发、生产与销售，产品涵盖FCBGA载板、FCCSP载板及CSP载板三类，应用于人工智能服务器、高速运算、数据中心、智能设备、汽车电子及工业控制等下游领域。

图1：群策科技产品

　　其中FCBGA载板为公司核心产品，为公司贡献一半以上收入。2023年至2025年，FCBGA载板分别实现营收14.71亿元、19.81亿元、19.54亿元，对应营收占比分别为55.13%、56.62%、56.93%。FCCSP载板作为公司第二大核心产品，营收规模保持稳步增长态势，2023年至2025年分别实现营收8.35亿元、11.79亿元、12.2亿元，对应营收占比分别为31.29%、33.69%、35.55%。

　　2023年至2025年，公司对前五大客户实现的销售收入分别为23.61亿元、29.82亿元、26.76亿元，分别占各期总收入的84.5%、81.5%、74.3%。前五大客户营收占比逐年下滑，但整体集中度仍处于较高水平。与此同时，公司单一最大客户收入占比仍较高，三年占比分别达到30.0%、33.0%、32.7%。

　　竞争激烈，部分产品毛利率下降

　　群策科技2024年全年营收达36.59亿元，同比增长30.95%，年内溢利9.24亿元，同比提升34.62%。但进入2025年，公司业绩回调，全年营收回落至36.03亿元，同比下降1.54%，年内溢利下滑至6.47亿元，同比降幅达30%，盈利水平不及2023年水平。

图2：群策科技财务数据

　　受市场竞争激烈等影响，公司毛利率整体出现下滑。招股书披露数据，公司2023年、2024年、2025年综合毛利率分别为33.0%、38.4%、31.2%，2025年行业需求走弱、原材料价格波动叠加市场竞争加剧，毛利率回落较为显著。

　　从细分产品来看，FCBGA载板盈利波动幅度较大，2024年毛利率升至49.6%，2025年回落至36.9%，产品盈利空间显著压缩。FCCSP载板盈利表现相对稳健，毛利率保持稳步上行态势，2025年升至22.4%。而CSP载板盈利能力弱于其余两类核心产品，且在2025年出现毛利率转负的情况，公司将毛利率转负归因为2025年黄金价格大幅上涨。

　　需要一提的是，在2025年利润下滑30%的前提下，公司仍实施了大额分红。

　　根据招股书，公司此前两年持续分红，2024年、2025年分别分红1.9亿元、28亿元，其中2025年分红规模超过当年净利润的4倍。2025年末，公司现金及现金等价物余额为10.71亿元，较2024年末的17.23亿元同比下降37.8%。

　　股权集中度较高

　　招股书显示，台湾欣兴电子、UniBest、Hemingway、UMTC、UniWonderful、UHL及苏州群晔为公司的控股股东集团。台湾欣兴电子自1997年进军IC载板市场，是全球领先的IC载板企业，台湾欣兴电子按收入计已连续多年位居全球第一。

　　本次IPO前，由台湾欣兴电子控股的UHL（Unimicron Holding Limited）通过直接和间接持有公司90.44%股权。